机构预警高杠杆炒房风险 或传递到金融市场

随着房地产去库存刺激政策的陆续出台，各界对此讨论逐渐升温，被认为与楼市联动紧密的股市是否会受到房地产去库存的影响，成为了市场人士关心的问题。

有投资者认为，随着各地去库存的推进，大量房产将出现价格低洼，热钱可能会抛弃股市而转入房市，对股市造成分流效应。而21世纪经济报道记者注意到，近期一些房产中介也在以“股市低迷，不如买个房子实在”的口号招揽顾客。

房地产去库存是否真的会对股市造成抽水效应？多位受访机构人士认为，这一担忧没有必要，相反，更值得警惕的应是运用高杠杆炒房的风险。

“去库存”分流效应微弱

对房地产“去库存”是否会对股市造成影响的这一问题，记者与多位机构人士进行了交流，从反馈来看，普遍认为房地产去库存对股市分流作用不大。

深圳茶马古道投资公司总裁朱思铭向记者表示，“房地产去库存对资金确实可能会造成一定分流，比如目前一些上市公司、房地产并购基金、投资机构、个人投资者等都有继续或扩大地产投资的打算，但我认为这种分流比较有限，对股市不会有太大影响。而因为股市不好就把钱拿去投资房地产的，我特别留意过，周边并没有这样的案例。”

朱思铭进一步分析称，“首先，房地产相比股市而言，变现难度较大。目前股市短期盈利的预期相比楼市要高，因为股市一波反弹可能就会有20%收益增长，但目前情况下房地产盈利增长的预期和资产变现难度是比较大的，更何况现有投资环境下，变现速率成为了很多投资者现在比较看重的因素；其次，之所以要去库存，就是因为房地产库存量太多，这种情况下房地产增值的预期本身就不强，因此抽出股市资金转投楼市的情况发生概率也不会很大。此外，目前部分城市房价已持续上涨较长时间，再大幅上涨的概率不大，相反股市目前并不算高点。”

对于朱思铭的看法，深圳另一位私募负责人李峰化名表示认可。李峰表示，“因为股市不好就转向房地产，我觉得是把问题简单化了。去年股市热的时候，我身边倒是有不少拿房产抵押了去贷款炒股的案例，后来遭遇股灾后房子被收走了，但把股市的钱抽走了去炒房的真没听说，除非是个别案例。”

上善若水投资总监侯安扬也表示，“我认为房地产去库存对宏观经济的影响要比对股市的影响大很多。买房的存量资金本来就是从存款、或是刚性信贷来的，是否会对股市分流很难说。”

而针对北京楼盘、上海楼盘、深圳等一线城市房价暴涨的情况，上海一位私募人士韩平化名认为，“可能是由于局部垄断造成了房价虚高，这个虚高并不是公允的价值，实际的成交量跟价格的关系走势并不是正相关，并不能反映真实的市场供需状态。”